技术分享百姓看联播丨汽车链主“独角兽”，长啥样？大家都知道，股票实际上是一家公司的所有权证，所以买股票绝对不是买了一行代码，而是拥有一家公司的部分所有权。

如果一个股票的价格无体现其价值，那么股票投资就完完全全成为了一个场。也让一些控股股东随意践踏小股东的利益，最终影响整个股票市场的发展。

1.企业之所以采取如此积极的回购策略，主要有以下3个原因：1）提高企业ROE/EPS，进而提升股价。2）改善资本结构，减少代理成本。回购股票会减少企业的净资本，从而带来财务杠杆的上升，进而加强对管理层的约束。在美股市场上，上市公司甚至可以通过发债的方式进行回购。3）合理避税。使用发债回购股份的方式能够利用负债的税盾效应实现合理避税，此外与直接派发现金股息相比，由于资本所得一般不征税或税率较低，通过股票回购派发股利的方式能够实现有效的避税，让股东获益更多，因此相较于现金红利，企业更偏好通过回购来进行分红。

2.美股近几年的上涨，其中一大推动力是不少公司现金丰沛，纷纷实施回购，并且注销。但另一个现象也需要注意，越来越多的管理层开始大量卖出自己公司的股票。不管如何，美股肯定存在泡沫，但泡沫程度，很难下结论，只有通过一些代表型公司做“模煳而正确”的判断。

3.股票投资回报的多样性是指在同一时间内，是投资中一个重要的概念，它指的是投资者通过多种方式获得收益的可能性。不同投资策略所获得的收益存在差异。这种多样性可以表现为贝塔收益和阿尔收益的区别。

4.这是一个全民炒股的年代，满世界都在讨论今天股票涨了多少，赚了多少...办公室的同事们每天早上第一件事情就是互相通报战果，说自己的股票/基金涨停了几个赚了多少...我在诸暨的表姐也在炒股，我说玩这个要小心，她说没事，有内部消息的...那个时候新闻媒体已经开始有各种担忧经济过热需要踩刹车的声音了...甚至于有坊间传闻说会加税...但是又被有关部门辟谣了...

5.如今，特斯拉股票正处于另一个十字路口。看涨者会认为，这是一个绝佳的买入机会，该公司正在为下一轮增长做准备。看空者则认为，该公司终于走向了正常的估值。到底哪种观点是正确的？电动汽车股票现在是否值得买入？特斯拉股票三年后会怎样？

聪明的投资者知道，股票现在的收益并不重要，重要的是它在几年内的收益。在展望特斯拉股票几年内的走势时，我们需要对财务轨迹做出估计。假设特斯拉的利润率与2023年持平，为9.2%。特斯拉会因售价降低而损失利润，但应该能通过规模经济来弥补。

2月20日，深交所和上交所陆续发布公告称，19日宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波灵均”），在开盘后不到一分钟内，卖出深市股票合计亿元和沪市股票合计亿元，影响了正常交易秩序，构成异常交易行为，从20日到22日限制宁波灵均买卖交易所所有股票，并公开谴责。

市场流动性对股票交易有严重的影响。例如，当某个股票单日的下单金额高于过去一段时间日成交金额均值的一定百分比时，管理人往往会认为该股票流动性不足，从而放弃交易，并转向流动性更好的股票。这本质上是对选股范围施加了隐形的限制，而且，这种限制会随着管理规模的增加愈发凸显，最终使策略的实际表现与理论收益相去甚远。因此，在设计量化策略并进行回测时，引入流动性方面的考量，就有着非常重要的意义。由于当前大多数量化策略都基于因子开发，故本文聚焦于股票流动性及其衍生问题对因子表现的影响，尝试为更好地评估和应用因子提供更加贴近实践的视角